退市金钰(600086.CN)

东方金钰(600086):奥运商品销售将成业绩增长主要动因

时间:07-09-18 00:00    来源:国泰君安证券

深圳国际珠宝展是业内每年三次大型展览会之一,也是目前国内最大规模、最高档次、最多买家群体和最具影响力的展览会。东方金钰作为国内知名的翡翠生产销售商参展2007 年深圳国际珠宝展。

此次展会,公司展台分为两个部分,一部分为奥运黄金福娃系列产品;另一部分为翡翠挂件及摆件。公司子公司深圳东方金钰珠宝实业有限公司是北京2008 年奥运会特许生产商,授权制作奥运贵金属摆件。奥运黄金福娃销售火爆,供不应求。

深圳东方金钰水贝形象店位于深圳市罗湖区,水贝依靠广州及周边地区较为成熟的加工基地(揭阳、广州、四会、平洲),集中了几个大型翡翠批发零售市场,在全国翡翠销售批发中占据了很重要的地位。深圳东方金钰珠宝实业有限公司水贝一店一层为公司自营,二楼租赁给翡翠,钻石及其它珠宝批发零售商。水贝二店刚刚建成,还在装修中。

我们依旧看好公司,首先珠宝行业增长明显,我们坚持之前的判断——黄金珠宝首饰行业已经进入快速增长周期。而且翡翠行业现在已经是珠宝行业发展的新趋势,成为继钻石、铂金之后新的消费热点。

由于东方金钰企业规模较大,品牌知名度高,资本实力在行业内较为雄厚,存在整合中小企业的可能;翡翠原石日益稀缺,价格高涨,凸现了公司原材料采购和储备优势;翡翠产品鉴定评价还没有行业标准,因此在销售价格上具有很大弹性,像东方金钰这样具有品牌和连锁网点的公司在商品销售上具有更大的优势。

翡翠是现阶段珠宝行业发展的热点,我们看好行业增长前景。我们认为,奥运产品可为公司带来可观的销售收入,借助于奥运产品带动,以及翡翠行业快速的发展,公司即将进入成长期。而且公司具有知名品牌,在翡翠原材料资源上独具优势,集产供销为一体,能够充分分享翡翠饰品行业各个环节的利润。我们看好公司的长期发展,给予“增持”评级。

公司虽然发展前景乐观,但是短期新开门店较多,费用支出较大,而且新开门店也不能马上带来利润,这也是需要关注的问题